林园坚守片仔癀: "好东西, 一股不卖"! 坚守的背后藏着啥算盘?

林园在片仔癀股东大会上一句“我卖它干什么”，直接在投资圈炸了锅！一边是片仔癀价格从1600元跌至590元，业绩十年首现前三季度双降；一边是持股20年的大佬坚定持仓，这场博弈到底谁看走了眼？核心结论很明确：林园赌的是稀缺性护城河，而片仔癀当下正遭遇短期消费疲软与库存高压的双重困境，短期难翻身，长期看配方价值。

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12月9日，片仔癀2025年第一次临时股东大会上，面对股东直击灵魂的提问，林园的表态斩钉截铁。这位2005年就入局的资深投资人，不仅喊过片仔癀是“独门生意”，还透露自己和母亲都是忠实消费者。可现实情况却十分扎心，2025年前三季度营收74.42亿元同比下滑11.93%，净利润21.29亿元同比下滑20.74%，三季度存货更是飙到61.6亿元，较年初涨了24.02%。电商平台上，锭剂价格最低跌到590元，安宫牛黄丸还出现了价格“倒挂”。

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片仔癀的核心底气是国家级保密配方，这在中药行业里堪称“独门绝技”。林园持仓20年，成本早已低到普通人难以想象。北向资金三季度狂减近900万股，减持比例超45%，机构纷纷跑路的时候，林园反而高调表态，这波操作绝非冲动。他嘴上说的是行业问题，实际是吃准了这种稀缺资源的长期价值，毕竟放眼全球，拥有国家级保密配方的药企寥寥无几。

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中药行业这两年本就不温不火，消费降级下，曾经被当成礼品的片仔癀，自然难逃销量下滑。价格从巅峰跌下来，本质是炒作出来的泡沫破了。现在存货高企，后续要么降价清库存压缩利润，要么硬扛等需求回暖，两条路都不好走。股价从491.88元跌到167元左右，市值蒸发近1800亿元，就是市场最真实的投票。

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林园的坚守，有人奉为价值投资的典范，有人吐槽是死鸭子嘴硬。片仔癀的保密配方是实打实的护城河，但市场需求和消费习惯已经变了。这场跨越20年的投资长跑，到底会以逆袭收尾还是黯然收场？你觉得林园是真看好片仔癀的未来，还是在硬撑场面？欢迎在评论区留下你的看法。